그 동안 개별 종목에 대한 투자 분석은 하지 않았으나, 관세 충격으로 인하여 근래 주가가 많은 하락과 밸류에이션 하락으로 개별 종목 투자 매력이 생기고 있어 , 주요 미국 개별 종목에 대하여 시리즈로 분석하여 올려보도록 하겠습니다. 무엇보다 투자는 개인의 결정에 따른 본인이 책임을 진다는 것은 잊지 마시길 바랍니다.
1. 팔란티어 기업 개요 및 설립 배경
설립 배경
: 팔란티어는 2003년 페이팔 마피아인 피터 틸, 알렉스 카프 등이 공동 설립했습니다. 당시 미국 국방부는 테러 관련 정보를 통합 분석하여 의미 있는 결과를 도출하는 데 어려움을 겪고 있었습니다. 팔란티어는 이러한 문제 해결을 목표로 설립되었습니다.
주요 서비스:
- 고담(Gotham): 뉴올리언스 경찰의 예측 치안 기술을 제공하여 범죄 발생 예상 지역을 미리 알려줍니다. 현재는 정부에 AI 드론, 전투, 위성 컴퓨터 서비스 등을 제공합니다.
- 파운드리(Foundry): 기업 고객을 위한 빅데이터 분석 플랫폼으로, 다양한 데이터를 통합하여 의미 있는 시사점을 도출합니다. 마치 금속을 녹여 제품을 만드는 주조 공장과 유사한 역할을 합니다.
- aip: 고객 맞춤형 워크플로우 구축을 지원하며, LLM(Large Language Model) 기반의 맞춤형 AI 서비스를 제공합니다.
경쟁 환경
: 팔란티어가 속한 산업은 경쟁이 치열하지 않은 편입니다. 정부 납품을 위한 높은 진입 장벽으로 인해 신규 진입이 쉽지 않으며, 기존 경쟁자들과의 경쟁도 심하지 않습니다. 따라서 독점적인 비즈니스 모델을 통해 높은 수익성과 예측 가능한 장기적인 성장을 누리고 있습니다.
2. 팔란티어의 펀더멘털 강점 분석
- 기술적 차별성: 팔란티어는 데이터 관계를 정확하게 정리하여 제공하는 기술적 차별성을 가집니다. 이는 마치 여러 조각 그림을 맞춰 전체 윤곽을 파악하는 퍼즐 맞추기와 유사합니다.
- 안정적인 수익 파이프라인 (정부 기관 중심): 공공 부문은 팔란티어 전체 매출의 약 60%를 차지하며 안정적인 수익 기반을 제공합니다.
- 성장하는 민간 부문: 민간 부문은 팔란티어 매출의 40%를 차지하며, 최근 급성장하고 있습니다. 주요 서비스로는 은행의 자금 세탁 방지, 고객 데이터 추적, 디지털 전환 등이 있습니다.
- 지역별 매출 구조: 아직까지는 미국 중심의 매출 구조를 보이고 있으며, 60% 이상의 매출이 미국에서 발생합니다. 그러나 최근 유럽, 아시아 등으로 매출 비중이 점차 확대되고 있습니다.
| 구분 | 공공 부문 | 민간 부문 |
| 매출 비중 | 약 60% | 약 40% |
| 주요 고객 | 정부 기관 | 은행 등 기업고객 |
| 주요 서비스 | AI드론, 전투, 위성 컴퓨터 서비스 | 자금 세탁 방지, 고객 데이터 추적, 디지털 전환 |
3. 팔란티어의 밸류에이션 리스크 분석
- 절대적 밸류에이션 수준: 팔란티어의 EV/Sales는 42배로, 통상적인 기준인 10배 이상을 훨씬 상회합니다. 긍정적인 시나리오를 가정하더라도 현재 주가는 다소 높은 수준으로 평가됩니다. AI 프리미엄이 과도하게 반영되었을 가능성이 있습니다.
- 상대적 밸류에이션 수준: 역사적 관점에서 EV/EBITDA, EV/Sales, P/E 등 다양한 지표를 살펴보았을 때, 팔란티어는 높은 수준에서 거래되고 있습니다. 동일한 소프트웨어 기업들과 비교했을 때도 높은 영역에 속합니다.
| 지표 | 팔란티어 | 소프트웨어 기업 평균 |
| EV/EVITA | 높음 | - |
| EV/Sales | 42배 | 높음 |
| P/E | 높음 | 높음 |
4. 팔란티어 투자 시 고려해야 할 리스크 요인
- 맞춤형 제품의 확장성 제한: 팔란티어의 제품은 고객 맞춤형으로 개발되므로 확장성에 제약이 있을 수 있습니다.
- AI 생태계 변화에 따른 경쟁 심화 가능성: AI 생태계는 빠르게 변화하고 있어 잠재적인 경쟁자가 등장할 가능성이 있습니다.
- 트럼프 관세 영향: 팔란티어의 원가 구조는 내부 개발 인력 관련 비용과 클라우드 인프라 사용 비용으로 구성됩니다. 따라서 트럼프 관세로 인한 영향은 제한적일 것으로 예상됩니다.
5. 결론 및 투자 전략 제언
팔란티어는 기술적 차별성과 정부 기관 중심의 안정적인 수익 파이프라인, 그리고 성장하는 민간 부문을 통해 펀더멘털 강점을 가지고 있습니다. 하지만 현재 밸류에이션은 여전히 높은 수준이며, 투자 시 밸류에이션 리스크를 고려해야 합니다. 따라서 팔란티어에 투자할 때는 장기적인 관점에서 신중하게 접근해야 할 것입니다.
오늘도 여러분의 성공적인 투자를 응원합니다 !!!
잘란부장이었습니다.
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